联准会偷偷印钞了！五月大买436亿美元国债，比特币吃到量化宽松红利？

美国联准会（Fed）近期在市场相对平静之际，被发现于 5 月上旬悄然执行了规模数百亿美元的公债购买。此举被市场部分人士解读为「秘密 QE，量化宽松」增加了货币供应量。

联准会的隐密操作与市场反应

根据 MarketWatch 报导，联准会在市场未普遍预期的情况下，于 5 月 8 日当周共买入 436 亿美元的美国公债。此操作与联准会自 2022 年 6 月以来持续进行的缩减资产负债表（量化紧缩，QT）政策形成对比，目前 Fed 资产负债表规模约 6.7兆美元。

至于联准会为什么会偷偷又开始买美债？分析师发现美国财政部 5 月 9 日时试图拍卖 1,500 亿美元债券，最终却仅售出 780 亿美元，缺口高达 720 亿美元。为避免债券市场波动性加剧，联准会才介入弥补缺口。

美国痛失所有 3A 信评

令人感到更担忧的是，国际信评机构穆迪（Moody’s）于本周五宣布下调美国信用评级，从最高级别「AAA」调降至「AA1」，让美国正式失去三大信评机构的 3A 评价（惠誉、标普此前已降级，穆迪是最新一家）。

分析师们警告，当前市场极度脆弱，如果没有重大经济利多消息能推升美债的避险需求，美国公债殖利率可能会因为评级遭调降而进一步上扬。（下图可见 10 年期国债殖利率来到近三个月高点，逼近 4.49%）

市场对美债的购买力下降，侧面反映出人们日益担忧美国不断膨胀的债务和赤字，尽管当前可能还不到恐慌时刻，但显然是一个潜在的警讯。同时也增加了美国政府的借贷成本与压力，这想必是川普最不愿见到的现象之一。

美股、比特币受益？

联准会此次「秘密 QE」背景下，刚好全球风险市场五月也迎来反弹，尤其是比特币等加密货币涨幅最为强近，在美元吸引力减弱的背景下，有分析师认为，联准会此番操作的低调与非预期性，可能进一步加速了加密资产的涨势。

不过要注意的是，当前短期提振其背后确切动机与对市场的长远影响仍是未知数。在复杂多变的全球经济格局下，市场前景还有很大变数。