美国货币供应量已攀升至创纪录高位，但加密市场继续延续跌势，与流动性上升的趋势相反。
根据Kobeissi Letter在周四的一条发推称，美国M2货币供应量同比增长4.5%，达到创纪录的22.02万亿美元。
流通中的广义货币供应量通常与资产价格相关，因为增加的流动性往往会流入市场，推动通货膨胀和估值上涨。
那么问题出在哪里？
加密市场做市和交易公司Caladan的研究负责人Daniel Lim告诉Decrypt，美国流动性目前是"被集中但未部署"。
22万亿美元中的大部分"存放在货币市场或短期国债中，而非风险资产"，本质上是尚未转化为"风险偏好资本"的"干火药"。
尽管普遍认为比特币会追踪这一指标，但加密市场市值自周三以来已经缩水1170亿美元，从峰值4.05万亿美元下跌。
分析师Decrypt之前曾建议对短期市场保持谨慎，将当前波动归因于市场疲劳和获利回吐。
Republic Technologies的CEO Daniel Liu告诉Decrypt："我们看到期权活动升高，清算风险增加。现在小幅价格变动可能触发级联清算或做空挤压，具体取决于方向。"
级联清算是强制卖出的连锁反应。做空挤压发生在价格快速上涨时，迫使押注价格下跌的交易者回购，从而进一步加速价格走向。
Caladan的Lim指出，"山寨币中存在大量杠杆做多"是持续抛售的主要贡献者。该专家表示，XRP单日"8900万美元的做多清算"是加速"强制卖出"的明显例子。
"即便流动性宽松，风险情绪也在降温，"Lim说，并补充道交易者"可能在等待明确信号后再重新投入资金"。
根据CoinGecko数据，比特币自周四峰值以来下跌3%，导致以太坊、Solana和XRP等主要山寨币分别下跌4.8%、6.2%和7.1%。
Liu表示，以太坊面临"2.6亿美元的卖方供应"，即交易所不同价格上可用的总卖单量，需要清除才能干净地突破4,000美元。
他补充道，随着"获利回吐持续"，上涨趋势可能会放缓。
另一方面，Solana更为"脆弱"，因为"杠杆目前超过现货需求"，清算风险增加。
尽管有警告信号，但Lim表示这"更像是一个健康的调整，尚未看到周期性终结的证据"。
呼应这一观点，Liu认为当前在美国流动性创纪录surge的背景下，市场下跌可能是短暂的。
"我们刚刚经历了一轮massive价格上涨，市场需要时间整固，"他解释道，"预计短期内将出现全面波动，但长期逻辑仍然完整。"
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