Coinbase 于昨日正式推出永续合约交易服务，宣称完全符合美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的监管要求，此举让美国散户投资人首次能在合规平台上参与这个全球大宗的加密货币杠杆衍生品市场，也象征著美国加密市场重要的制度性突破。
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Toggle突破监管围墙：Coinbase 于美国推出永续合约交易
过去几年，美国投资人只能看著海外交易者在币安或 Bybit 等各大离岸交易所上自由使用永续合约 (perpetual futures)，进行带杠杆的对冲风险与放大报酬等操作，却碍于本土监管限制被拒于门外。如今，Coinbase 成为首家获 CFTC 核准，能让散户参与加密货币永续合约的美国交易所。
这项全新服务由 Coinbase Financial Markets (CFM) 推出，并强调合规、安全且散户友善，用户现在已能透过 Coinbase 原有帐号快速开通衍生品功能。
(Coinbase 即将在美国推出永续合约交易，强调符合 CFTC 标准)
产品设计瞄准散户：低门槛、高弹性、易上手
Coinbase 初期推出两档合约产品：分别是基于比特币的 nano BTC-PERP、以及基于以太币的 nano ETH-PERP，以更小单位设计降低资金门槛，帮助散户用更少资金参与主流加密资产的杠杆交易。
公告指出，这些合约产品具有三大特色：
无每月到期日：合约设计为「5 年长效期」，模拟无期限的持仓逻辑，省去传统期货的换仓麻烦，让交易策略更加灵活。
最高 10 倍杠杆：支援杠杆操作，强化资本效率。对于白银和黄金等金属期货，还能开启最高 20 倍杠杆。
手续费低至 0.02%：打造市场上最具竞争力的入场门槛与交易成本。
Coinbase 与 Kraken 竞争日趋激烈
Coinbase 并非唯一一个抢进美国合规合约市场的业者。今年 4 月，Kraken 便透过 Kraken Pro 平台，推出自家受 CFTC 监管的外汇永续期货合约。可见两公司在衍生品领域中，都渴望瓜分这块庞大但长期受限的市场。
这两家老牌美国交易所的竞争远不止如此。从一站式钱包应用到美股代币化市场，Kraken 先是率先与 Backed 的 xStocks 产品合作推出了代币化美股交易，又发布了支付应用「Krak App」，主打即时支付、资产管理与收益帐户。
(Kraken 推出 Krak App：一键跨境加密支付、闲置资金还能赚取 10% 收益)
随后，Coinbase 才表明正寻求美国证券交易委员会 (SEC) 的批准，提供代币化股票服务；并旗下 Coinbase Wallet 整合 Base L2 生态进行品牌重塑，升级成「Base App」，结合社群媒体、即时交易、AI 助理与 USDC 支付等多种应用场景。
(从钱包到超级 App：Coinbase 推出 Base App，整合链上社交与支付新入口)
如今，永续合约逐渐在美国上岸，当地散户总算拥有安全且合法的衍生品交易管道，也象征著加密市场从「灰色地带」走入制度化框架中的关键一步。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
NFT 市场是否会重现昔日荣景？胖企鹅 (Pudgy Penquins) 执行长 Luca Netz 认为答案是肯定的。 Luca Netz 接受 Blockworks 访问时指出 2020 与 2021 年的 NFT 狂热现象将可能再度上演。除了 NFT，Netz 对加密游戏的发展也有信心，他强调游戏市场具有更强的群众吸引力与规模潜力，将可成为推动加密产业主流化的重要引擎。
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TogglePudgy Penguins 从 NFT 企划专案转型为 IP 授权经纪
Pudgy Penquins 最初只是以太坊上的一个 NFT 系列，但在 Netz 接手后，已转型为多元智慧财产授权品牌， IP 内容涵盖游戏、社交影片、儿童书籍与毛绒玩具等，品牌发展远超 NFT 的原始定位。
胖企鹅绒毛玩具不是终点，只是品牌策略的一环
虽然 Pudgy Penguins 在实体玩具市场取得不错的销售成绩，但攻占儿童玩具市场并非最终目标，Netz 将其视为一项提升品牌影响力的策略工具，尤其是在萤幕以外的情境中，透过销售实体玩具实现跨世代文化渗透。
放眼挑战主流 IP 宝可梦与凯蒂猫
Netz 表示 Pudgy Penguins 将与 Doge 和 Pepe 竞争迷因币市场；长期目标则瞄准 Pokémon 和 Hello Kitty 等全球主流重量级 IP。「加密原生」只是起点，拓展至更广泛的消费市场，才是未来蓝图的核心。
Igloo Inc. 预估营收达 5千万美元
Netz 带领的 Igloo Inc. 拥有 Pudgy Penguins、以太坊 Layer 2 协议 Abstract 以及 NFT 授权平台 Overpass，预计 2025 年将达成 5,000 万美元的营收目标。这一成绩显示出其跨平台、跨领域的发展策略已初见成效。
实体消费市场为加密 IP 的蓝海
Netz 指出，相较于去中心化金融（DeFi），加密产业中与消费者直接接触的市场蕴藏更庞大的商业机会，消费者导向的创业所能创造的价值与收入被认为更具潜力。
打造全民拥有的 Crypto 品牌
Netz 的愿景是让每一位加密货币用户都拥有 Pudgy Penguins 的 IP 或相关的 Memecoin「PENGU」。透过原生社群与家庭消费市场作为起点，品牌正一步步迈向全球化、日常化，试图建立下一个真正具文化穿透力的加密品牌。
为何 Pudgy Penguins 能走得更远？
Pudgy Penguins 与多数停留在炒作的 NFT 相比，展现出更明确的品牌战略与执行力。它从纯数位资产出发，快速拓展至实体产品与主流市场，建立了品牌形象，打破了加密专案往往只在社群内自转的限制。
Pudgy Penguins 未依赖短期投机价值，而是持续投入于智慧财产权的深度经营与内容创造，从玩具、图书到游戏，逐步规划出可长期运营的品牌资产。此外，经营团队具备文创商品的管理能力，清楚掌握 Web3 消费者与大众市场之间的衔接方式，这是其他 NFT 缺乏的关键。
最重要的是，Pudgy Penguins 将 NFT 作为启动，而非唯一产品形式。在 NFT 热潮消退之后，它仍能以 IP 延伸产品生命周期，真正朝「下一个 Pokémon 或 Hello Kitty」的方向迈进。
这些特质让 Pudgy Penguins 成为极少数具备从加密原生进化为攻占全球的 IP 品牌，而不只是 NFT 市场当中另外一颗短暂的流星。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
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