Ether.fi 将自己重塑为加密新银行——天才策略还是冒险赌注？

Ether.fi——在重质押领域中的一个熟悉名字——正在进行战略转型，正式转变为一个加密原生的数字银行。

从一个主导的重质押平台到一个雄心勃勃的去中心化银行领导者，Ether.fi正在重新划定现代去中心化金融的边界。

Ether.fi的转型

在重质押领域，Ether.fi是顶级参与者之一，拥有31.4%的市场份额。领先地位属于EigenPie，占46.4%。

Ether.fi已记录近260万个ETH存入平台。当前总锁仓价值（TVL）约为83.4亿美元。超越作为被动收益平台的角色，该项目正逐步实施数字银行模式。这个模式旨在成为一个全面整合的去中心化金融生态系统，从质押和抵押贷款到日常支出。

Ether.fi的新转型策略，除了在高度竞争的空间中多样化其产品供应外，可能还源于性能下降。尽管该项目仍然拥有显著的市场份额，但这一数字已从之前的峰值明显下降。

根据Dune数据，该项目曾在2025年3月拥有超过55%的市场份额垄断地位。然而，这一数字在不到三个月的时间里已经下降到当前水平。

Ether.fi的转型并非没有挑战。其第一个产品——在4月底推出的非托管信用卡——与传统金融市场的庞大规模相比，表现相当有限。

此外，Ether.fi面临着Coinbase、Revolut和Robinhood等巨头的激烈竞争。这些公司已拥有数百万零售用户和成熟的金融生态系统。

一个潜在问题在于3%现金返还计划的可持续性。目前，这些奖励由Scroll的SCR代币补贴，该代币占Scroll网络总锁仓价值的50%。然而，如果交易量快速增加，维持现金返还计划的成本可能变得不可持续。这可能迫使Ether.fi调整现金返还率或探索替代收入来源。

"尽管存在这些挑战，但Ether.fi的产品套件在结构上非常吸引人，每个产品都旨在通过紧密的垂直整合来推动其他产品的需求。结合多重顺风（传统金融公司将ETH加入资产负债表、稳定币采用率上升、创纪录的ETH ETF流入），这个设置看起来对未来几个月的加速增长很有希望。"一位X用户评论道。

总的来说，Ether.fi的转型清楚地表明去中心化金融协议正越来越多地与传统银行模式融合——但以更去中心化和透明的方式。随着传统机构资本通过现货ETH ETF等工具流入以太坊市场，Ether.fi可能很好地定位于利用这些有利风向来扩大其影响力。

尽管如此，维持增长势头、保持用户信任以及平衡短期收益和长期愿景仍然是该项目背后团队面临的关键挑战。