姨太最大价格预期 3,000 美元，但数据显示专业 ETH 交易员持谨慎态度

以太币目前正接近3000美元的重要阻力位，但支撑持续上涨的核心因素尚未出现。尽管价格动量显示买入压力正在增加，但市场仍缺乏资金流动强劲或专业交易者确认的明确信号，使得持续突破的可能性仍存在不确定性。

主要亮点：

• 尽管资金正流入ETH ETF，生态系统中的总锁仓价值（TVL）不断增加，但期货和期权市场仍显谨慎。衍生品数据反映了投资者的谨慎情绪。
• 此外，第二层扩容方案发展迅速，以太坊网络交易费用处于低位，但这些因素尚未转化为ETH明显的需求增长或创造持续的价格上涨动力。

以太币在两天内大幅上涨13.5%，周四触及2,925美元。然而，尽管有令人印象深刻的反弹，许多交易者仍对短期内突破3,000美元持谨慎态度。期货市场数据显示情绪尚未真正乐观，信心水平低，大资金流动也未见明确信号。这引发了当前涨势是否能维持的疑问。

一个月期ETH期货的溢价目前约为5%，接近中性和看跌趋势的分界线。这比上周的3.5%有所改善，表明市场情绪已不那么消极。然而，最近的明确上涨信号是在1月23日，当时ETH的交易价格超过3,300美元。

以太坊第二层发展强劲，但低费用未能推动ETH需求

目前，ETH价格仍比2021年11月创下的历史最高点低约41%，这一事实部分解释了市场的谨慎情绪。值得注意的是，以太坊网络的交易费用近期大幅下降，随之ETH的销毁率也随之下滑。由于以太坊的销毁机制直接取决于网络活动水平，低交易量意味着从流通供应中移除的ETH较少。这导致总供应量持续增加，对短期ETH价格造成下行压力。

根据Nansen的数据，过去30天内，以太坊网络的总交易费用下降了22%，降至约3,480万美元。尽管费用下降趋势影响了大多数区块链，但对ETH投资者来说，这是一个明显令人失望的点。

原因是，尽管以太坊生态系统中的总锁仓价值（TVL）显示复苏迹象，但这种增长并未伴随着对ETH更明确的需求。这表明流入DeFi协议或第二层的资金尚未转化为足以推高原生代币的买入压力，从而限制了ETH短期内的价格上涨动力。

以太坊的TVL从三个月前的500亿美元大幅增长到周四的730亿美元，这表明资金正在重返生态系统。然而，与预期相反，DEX交易量降至9个月来的最低水平。

尽管之前的迷因币热潮被认为难以持续，但许多ETH投资者仍希望活动增长能够持续更长时间。实际上，以太坊的第二层生态系统正显示出积极成果，在过去30天内记录了586亿美元的DEX交易量。但即使回滚费用因数据blob（EIP-4844）的部署而降低，ETH的需求仍未看到相应的增长。

与此同时，一些竞争网络在费用方面表现更好。尽管Solana的总锁仓价值比以太坊低86%，但仍产生了2,530万美元的网络费用。而Tron这个在应用开发方面常被低估的区块链，其30天内的总交易费用比以太坊高60%。

为了评估当前的低信心是否仅限于期货市场，还是更广泛蔓延，有必要查看期权市场。在积极情况下，当交易者通过看涨期权押注价格上涨时，delta偏离度（25% delta skew）通常会降至中性区域，在-5%至+5%之间。相反，如果对看跌期权的需求集中于对冲价格下跌风险，delta偏离度将上升，反映市场的防御性或悲观情绪。

目前，ETH的期权偏斜度为-3%，表明市场情绪在看涨策略和对冲下跌风险之间相对平衡。这一偏斜度在过去四周一直保持在中性水平，与上周+1%的水平相比略有改善。

ETH近期上涨的原因

ETH最近的价格上涨主要是由于过去四天内美国以太坊ETF流入4.68亿美元的净资金推动。此外，像ShapLink Gaming（SBET）和Bit Digital（BTBT）这样的公司将ETH作为资产储备策略的一部分进行购买，也支持了这一上涨趋势。

然而，机构需求的可持续性仍存在很多疑问。衍生品市场的数据显示，谨慎情绪仍占主导，期货合约溢价和期权偏斜等指标反映出对ETH短期内继续大幅上涨的信心有限。

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