以太坊（ETH）正在上涨；但链上指标显示 5,000 美元可以等待

当以太坊价格接近2,540美元，周环比上涨3.57%时，关于重返5,000美元的讨论正在升温。

但链上和交易量指标并未铺开红地毯。以太坊价格在2021年11月达到历史最高点4,891美元。现在，将近四年后，许多信号表明下一波上涨可能不像多头所希望的那样接近。

开发者活动不再支持5,000美元的炒作

最直接的红色警报是什么？开发活动。

根据Sentiment数据，自5月中旬以来，以太坊的开发贡献（通过主要代码仓库的代码提交和更新数量追踪）已从71降至仅略高于25。

开发活动和以太坊价格： Santiment

这是原始开发者参与度的近65%下降，即使价格持续走高。这种背离通常表明核心协议创新和链上增长落后于市场炒作。值得注意的是，2024年12月的类似开发活动高峰未能点燃任何价格反弹，这更加重了谨慎态度。

如果以太坊的基础层未能积极演进，这将限制长期价格合理性，并质疑近期5,000美元的乐观情绪。

HODL波动显示长期信心侵蚀

HODL波动（按持有时间对钱包持仓分组）显示另一个令人担忧的趋势。长期地址（持有期6个月或更长）中的以太坊份额已减少，即使在最近的价格反弹期间。

HODL波动和以太坊价格： Glassnode

目前以太坊主要集中在1个月至6个月持有区间，表明更多是新近入场者和潜在的短线交易者。与之前价格突破时1年以上群体主导的情况相比，这种结构反映出较弱的信心，暗示许多以太坊持有者可能在价格面临阻力位拒绝时不会坚持。

CMF确认主流资金在观望

柴金资金流（CMF），一个用于追踪成交量加权累积的指标，在4月至5月短暂飙升后转为平稳，这与以太坊从1,300美元涨至2,700美元的走势一致。此后，它难以突破0.10，表明有意义的买入压力已暂停。

以太坊价格和CMF： TradingView

价格结构仍面临严峻阻力

以太坊目前被困在2,647美元的关键阻力位之下。如果动能进一步weakens，支撑位位于2,491美元和2,467美元。若跌破2,467美元，价格可能下探至2,376美元。

OBV和关键以太坊价格水平： TradingView

与此同时，顺势成交量（OBV），根据价格方向增减成交量，一直锁定在略低于-212万的窄幅区间。缺乏巨鲸（非一次性交易）和大型钱包的大规模成交量参与，令人怀疑当前水平，更不用说5,000美元，是否有结构性支撑。

没有强劲的OBV或CMF读数支持突破，2,861美元水平可能会成为坚定的拒绝区。这使得5,000美元更像是一个心理headline，而非可行的下一站。

然而，如果以太坊将2,647美元转化为支撑位，这在当前图表上清晰可见，可能会使看跌前景无效。这将为以太坊价格向2,800美元以上移动做好准备。不过，看跌无效将意味着重新获得动能，尤其是在开发者活动上升和CMF更强反弹的情况下。