Coinbase 研究：随着美国经济增长改善和加密货币法案进展，比特币将上涨

根据Coinbase研究报告，更加乐观的宏观经济背景、企业对数字资产日益增长的胃口以及监管透明度的提高，将推动2025年下半年加密市场的建设性前景。

经过美国GDP短暂收缩和贸易中断的动荡第一季度后，数据现在指向更强劲的增长。亚特兰大联邦储备银行的GDP现在追踪器已在6月初跃升至3.8%的季度同比增长，较今年早些时候大幅提升。这一转变，加上对美联储降息的预期和较不激进的贸易政策，缓解了衰退担忧并增强了投资者情绪。

报告称，美元主导地位下降和通胀保护用例可能会提高比特币的吸引力，即使长期美国国债收益率仍然居高不下。除非山寨币获得特定催化剂，如ETF批准或协议发展，否则可能会落后。

与此同时，公共公司越来越多地将加密资产加入其资产负债表，这得益于2024年允许数字资产"市价计价"的规则变更。尽管这一趋势正在扩大需求，但也引入了新的系统性风险。通过可转换债务为加密资产融资的公司可能会被迫在再融资选择枯竭或价格急剧下跌时出售。

监管透明度

报告称，监管发展也有望重塑市场。

参议院最近通过了GENIUS法案，这是一项两党支持的稳定币法案，现在正在前往众议院。一项更广泛的市场结构法案CLARITY法案旨在定义证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）在监督数字资产方面的角色。如果通过，可以为发行者和投资者澄清规则。

另外，SEC正在考虑80多份加密ETF申请，包括多资产基金以及涉及Staking和山寨币的提案。一些裁决可能最早在7月做出，其余的可能在10月前最终确定。

总的来说，根据报告，比特币似乎有望在今年下半年从宏观和结构性顺风中受益，而山寨币的前景将取决于在更加复杂且仍在不断演变的监管和流动性环境中的导航。