比特币创历史新高、MicroStrategy 再出击！拟透过新一轮股票发行筹资 21 亿美元

微策略 MicroStrategy 再度展现其财务灵活操作，于 2025 年 5 月 22 日宣布与三家金融机构签订销售协议，准备透过发行优先股的方式筹集高达 21 亿美元资金。这波资金募集活动被定位为「市场内发行」，具有高度弹性与战略意义。

发行 10% 年息优先股，总金额上看 21 亿美元

MicroStrategy 于美国时间 5 月 22 日向 SEC 提交 Form 8-K 表格，宣布已与 TD Securities（USA）LLC、Barclays Capital Inc. 与 The Benchmark Company, LLC 签署销售协议。根据协议，公司可不定期透过上述机构发行其 10% Series A Perpetual Strife 优先股，总金额最高达 21 亿美元。

这些股票每股面值仅 0.001 美元，但拥有 10% 的固定年利率收益，定位为「永久性优先股」，预期吸引追求稳定回报的机构投资人。

灵活「市场内发行」机制，让公司掌握主动权

此次发行采用「市场内发行」（At-the-Market Offering）模式，代表公司可根据自身资金需求与市场状况，分批释出股份。公司每日仅会透过一名销售代理操作，避免市场波动过大。此外，销售可以透过协商交易、区块交易或其他合法方式进行，展现高度弹性。

若公司决定发行，将向代理商发出销售通知，由对方「合理商业努力」出售股份，且双方都可中途暂停或终止发行。每笔交易公司需支付最多 2% 的佣金。

不保证一定会卖！市场反应仍是关键

值得注意的是，MicroStrategy 并未承诺一定会出售任何股份，也未保证出售时间与价格。一切将视市场情况而定。根据 SEC 文件说明，这份协议更像是一种备援工具，让公司在有需要时能迅速启动资金管道。

同日，公司也发布新闻稿说明此次发行行动，并透过补充招股说明书（Prospectus Supplement）向投资人揭露细节。

法律合规与风险警示，投资人需审慎评估

根据文件，这些优先股的发行已于 2025 年 1 月 27 日取得 SEC 核准的自动架构注册。公司也强调，本次公告不构成任何证券销售的邀约与要约，相关销售将依法进行登记与规范。

文件亦警告，报告中可能包含前瞻性陈述，例如预期计划或市场条件等，实际结果可能与预期大相迳庭，呼吁投资人参阅风险因子说明。

MicroStrategy 背后的战略盘算？

MicroStrategy 一直以来以积极的比特币持仓策略闻名，此次发行是否与未来扩张或再购入比特币有关，虽未明说，但市场已开始关注这笔高达 21 亿美元的新资金将流向何方。无论如何，这场优先股发行计划势必将成为观察该公司未来动向的重要风向球。

对美国不断膨胀的赤字担忧，加上 20 年期美国公债拍卖惨淡，美股、美债和美元走弱。比特币不畏风险资产的下跌独自走强，美国稳定币立法的进展引发了人们对监管清晰性的希望，比特币在今晨来到 110,797 的历史高点。

投资者担忧美国赤字，美债需求低迷

价值 160 亿美元的 20 年期债券需求低迷，重新引发了人们对美国政府借贷和预算赤字的担忧，对美元造成压力。这项措施削弱了过去一个月风险资产大幅反弹后的市场情绪，并暴露出债券市场的结构性担忧。

由于担心美国不断膨胀的债务和赤字，交易员们纷纷押注长期债券收益率将飙升，穆迪于上周五将美国信用评级下调至 AAA 级以下。

美国前财政部长 Steven Mnuchin 表示，他对美国不断扩大的预算赤字比贸易失衡更感到担忧，并敦促华盛顿优先考虑财政修复。他在周三卡达经济论坛的小组讨论中表示：

预算赤字比贸易赤字更让我担忧。我希望我们确实能进一步削减开支。

比特币突破 110K 创新高

比特币不畏风险资产的下跌独自走强，美国稳定币立法的进展引发了人们对监管清晰性的希望，比特币创下历史新高。

(美国《GENIUS Act》全面规范支付型稳定币：发行门槛、储备标准与监管制度一次看懂)

比特币在今晨来到 110,797 的历史高点，在川普贸易关税引发的金融市场动荡期间，比特币被一些市场参与者称为避风港。由于美国预算谈判的不顺利使人们的焦点集中在赤字和支出上，这种说法最近越来越受到关注。

Galaxy Digital 创始人兼执行长 Michael Novogratz 在接受彭博社的专访时表示：

当这个国家背负著这种债务时，我们的处境真的非常艰难。你会看到，长天期国债被抛售，美元面临压力，这对比特币和加密资产来说也是好事。

由芝加哥商品交易所集团 (CME Group Inc.) 托管的比特币期货未平仓合约已从 4 月的年初至今低点回升 23%，而 5 月迄今为止，投资者已向美国比特币 ETF 投入了约 36 亿美元。

今年迄今，比特币已上涨约 14%，表现优于美国股票等其他风险资产。