Securitize 推出具可组合性的 sBUIDL 代币，为贝莱德旗下规模最大的代币化美债基金 BUIDL 踏入 DeFi 世界，透过 Avalanche 上的借贷协议 Euler 实现首次直接整合，象征著传统金融资产真正走入链上生态，有望为代币化资产注入前所未有的流动性与实用性。
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Toggle从静态持有到动态应用：BUIDL 的关键转变
BUIDL 是由贝莱德发行、面向机构的数位美元流动性基金，投资标的涵盖短期美国国债与回购协议，目前基金规模已接近 30 亿美元。虽然 BUIDL 本身为 ERC-20 代币，但基于监管考量，无法直接参与开放式 DeFi 协议，导致大量资产就只是被动躺在链上。
(贝莱德前进 Solana！BUIDL 市值已来到 17 亿美元，稳坐「代币化国债」宝座)
Securitize 此次推出的 sBUIDL，可视为 BUIDL 的「DeFi 包装版本」，透过其专有的 sToken Vault 技术铸造。投资人将 BUIDL 锁仓于 Securitize 金库后，即可获得 1:1 可赎回的 sBUIDL，使原本受限的资产转化为可自由操作的 DeFi 零件。
sBUIDL 登陆 Euler 借贷市场：解锁 RWA 流动性
此次 sBUIDL 的首次实际应用，选择与重启后的 Euler Finance 合作，并部署于 Avalanche 区块链上。
Euler 作为一个去中心化 EVM 借贷协议，曾于 2023 年因骇客攻击损失 1.97 亿美元，但随著 v2 版本于 2024 年重启后，重新吸引市场注意，截至现在 TVL 已超过 9 亿美元：
此次整合让 sBUIDL 成为 Euler 上可接受的抵押资产，最高可贷比 (LTV) 达 92.5%。不仅解锁了 RWA 的流动性，也将其引入了主流 DeFi 的借贷循环。
机构资本 + 公链流动性 = 吸引力
透过 sBUIDL，BUIDL 持有者能够：
抵押借出稳定币 (如 USDC、USDT 与 AUSD 等)
在不卖出资产的情况下，提取流动性
参与 Avalanche 生态中的其他 DeFi 协议
赚取 AVAX 奖励，提升资产使用效率
这种结构，将原本传统「买进持有」的资产策略，转化为「可组合、可挪用、可策略操作」的动态投资方式，对于 DAO 金库与资产管理协议具有强大吸引力。
从封闭到开放：sBUIDL 作为 RWA 标准的里程碑
Securitize 所开发的 sToken Vault 技术，成功在「合规」与「可组合性」之间取得平衡，使 RWA 得以在不违反法规的前提下，参与链上金融。sBUIDL 的发行与整合，也为未来更多代币化资产进军 DeFi 提供可复制的参考模板，想必从 VanEck 到 Robinhood 都颇有兴趣。
(证券代币化规模达 226 亿镁！SEC 主席 Atkins：贝莱德、富兰克林已布局，监管法规需与时俱进)
BV DAO 创办人 @cmdefi 也指出，sBUIDL 成功解除了代币化资产的限制，预计 Aave 等其他主流协议也将很快跟上。
2025 成 RWAFi 元年？机构资金与 DeFi 世界的交会
此次整合是全球首次机构级代币化基金直接进入 DeFi 的案例，意义非凡。它不仅打开了 RWA 在链上真正得以应用的大门，也为机构资本探索 DeFi 应用提供范例，实现从「上链」到「流动」的质变：
sBUIDL 的诞生与应用，是 RWAFi 进入开放金融领域的重要里程碑。
(从文书危机到万物上链：为什么区块链是资本市场数位转型的必经之路？)
它不仅是一个新资产类别，更是一个新时代的起点：「传统金融与链上世界不再是平行宇宙，而是可以互动、协作、共创流动性的结合体。」
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
「到底什么时候发 MASK？」这个问题在币圈已经问了快四年。这回 MetaMask 共同创办人 Dan Finlay 于 5/15 受访终于再次松口，虽然还没有明确计划，但有考虑。而且如果真的要发，只会透过钱包本身通知，绝对不会私讯拿空投连结。
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Toggle早从 2021 就在讨论 MASK：DAO、社群治理与渐进式去中心化
早在 2021 年，MetaMask 就曾公开表示考虑推出原生代币「MASK」，并搭配建立 DAO：
MetaMask 工程师 Erik Marks 曾在开发者会议中提案，让用户能透过代币参与未来决策。
ConsenSys 执行长 Joseph Lubin 甚至当时发推 (X)：「Wen $MASK？」引发社群热烈猜测。
到了 2022 年，Lubin 更进一步公开表示，这个 DAO 的目的不是治理，而是资助工具，代币也不会设计成让人能短期套利。
这些设计理念通通都围绕一个核心目标，就是要推动 Consensys 「渐进式去中心化」。
2024～2025 现况：还没发，但或许会发
MetaMask 共同创办人 Finlay 也在受访时强调：
「如果我们真的发，会直接在钱包里公告，你会在介面上看到连结，不用到处乱找，也不会是来路不明的私讯。」
他警告目前坊间有大量冒充 MASK 的诈骗活动，甚至有人还会假装 MetaMask 员工发送空投邀请。他再次强调：
「我们没有你的手机号码、也没有你的 Email，不会用这种方式联络你。」
川普政府影响代币监管？Finlay：现在确实宽松一点
谈到监管环境变化，Finlay 认为目前在川普政府回锅后，整体气氛比前 SEC 主席 Gary Gensler 时期友善许多：
「现在有更多空间去探索新的代币型态与可能性，大家可以利用这段时间测试边界、开创先例，也许就能开启下一波真正有趣的创新热潮。」
不过他也坦言证券法依旧是证券法，现在许多专案还处在灰色地带，仍需谨慎。
MetaMask 现况：月活 3,000 万，用户体验持续升级
目前 MetaMask 拥有全球超过 3,000 万月活跃用户，Finlay 提到，为了面对 Rainbow、Rabby 等新钱包竞争，团队近一年来积极改善用户介面与操作流程：
「这是一个无需授权的开放市场，我们知道竞争会越来越快、越来越热。」
MASK 还没来，但别乱点连结、也别太早下定论
总结来看，MetaMask 团队对于发 MASK 并不排斥，但也没有给出具体时间。对此，他们的核心立场是：
不炒作
不让用户变成钓鱼诈骗的受害者
如果要发，一定会由官方亲自、从钱包内公布
所以如果有人现在跟你说「限时领 MASK」，请直接屏蔽。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
EUL
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