分析师讨论山寨币在更大周期到来前的短暂低迷期——原因如下

2025年的山寨币季可能正以一种新的和更难预测的方式形成。尽管最近市场经历了一波短暂的山寨币上涨，但分析师相信这些小周期将继续出现，直到出现更广泛和更持久的转变。

比特币统治率大幅下降，山寨币在短期内开始超越BTC，但更广泛的指标显示这种转变仍然是有选择性的。与以往的周期不同，下一个山寨币季可能会更加分散，优先考虑基础扎实且执行更好的项目，而不是提升整个市场。

比特币统治率降至3月以来最低水平，山寨币占领市场

在过去六天里，比特币统治率大幅下降，从65.39%降至62.5%——下降近5个基点，为3月31日以来的最低水平。

这种变化表明资金开始从比特币流出并进入山寨币，削弱了BTC在加密货币总市值中的市场份额。

比特币统治率追踪比特币在整体加密货币市场中所占的百分比。统治率下降通常预示着山寨币季的开始，小市值代币开始超越比特币。

BTC统治率(%)。来源： TradingView.

一个值得注意的例子发生在2024年底，当统治率从11月21日到12月7日从61.1%下降到55%，触发了一波广泛的山寨币上涨。如果这一趋势持续，山寨币可能在接下来的日子里看到新的动力。

根据RedStone的联合创始人兼首席运营官Marcin Kazmierczak：

"最近的小规模山寨币季反映了投资者对山寨币日益增长的兴趣，这可能是由BTC统治率下降推动或导致的。我们很可能会看到可持续的上涨行情，尤其是当市场成熟且许多项目获得吸引力时。然而，我预计与以往的周期不同，市场将继续呈现并非所有山寨币都同等受益的趋势——那些拥有强大产品和出色市场策略的项目可能会脱颖而出，而其他项目可能难以维持动力。" – Kazmierczak对BeInCrypto表示。

本周顶级山寨币跑赢比特币，但年初至今的差距仍然很大

从年初到现在，比特币（BTC）继续主导大部分山寨币市场，在12个顶级山寨币中超越了11个。唯一的例外是XRP，今年已上涨23%，略微超过比特币。

这种表现差距是更广泛市场仍处于比特币主导阶段的原因之一，资金主要集中在BTC周围，而不是均匀分布在山寨币领域。

按市值排名的加密资产。来源： Messari.

然而，在过去七天里趋势发生了显著变化。尽管BTC上涨了7%，但它被所有12个顶级山寨币超越——尤其是以太坊（ETH），上涨43%，以及Dogecoin（DOGE），上涨36%。

这种短期逆转可能表明潜在山寨币季的早期阶段。根据Nansen的首席研究分析师Aurelie Barthere，Solana看起来很乐观：

"我们喜欢SOL，因为它有坚实的基础，加上50天多重移动平均线相对于BTC保持稳定。" – Barthere对BeInCrypto表示。

如果山寨币继续保持这种动力并更加一致地超越BTC，这可能预示着从比特币统治向山寨币领域的更广泛市场转移。

山寨币市值增长，但指标显示BTC仍然领先

山寨币的总市值在过去一周大幅增长，从1.07万亿美元上升到1.30万亿美元——这一显著增长显示了山寨币领域强劲的资金流入。

尽管有这种增长，但CoinMarketCap的山寨币季指数在同期从35下降到31，表明大多数山寨币仍然表现不及比特币。

这种不一致性表明，尽管资金正流入山寨币，但它仍未在前100个资产中足够广泛或强大到触发真正的山寨币季。

山寨币季指数图。来源： CoinMarketCap.

CMC的山寨币季指数通过分析前100个山寨币的表现来衡量市场是否更倾向于山寨币而非比特币。

如果其中至少75%超越比特币，则被视为山寨币季；如果25%或更少能做到这一点，则为比特币季。该指数从1到100波动，并每天更新。

以当前值31来看，市场仍处于比特币主导阶段，尽管山寨币市值正在增长——这表明只有有限数量的山寨币正在推动收益。