Coinbase 不学微策略？执行长 Armstrong：曾考虑 8 成资产买 BTC，但太冒险

当越来越多公司选择把比特币纳入资产负债表作为「企业储备金」，Coinbase 是否也该跟进？执行长 Brian Armstrong 于5/10 的 2025 Q1 线上财报会议 Q&A 中坦承，曾认真考虑将 80% 资产投入比特币，但最终认为风险太高，可能会把公司搞垮。这番言论也间接点出 Coinbase 的定位与微策略 (Strategy) 等比特币重压型企业的本质差异。

Coinbase 曾想全押 BTC，早期阶段「稳定比较重要」

Armstrong 表示，在一次与用户的对谈中，团队被问到：

既然比微策略 (Strategy) 还早 8 年进入加密产业，怎么没有早点开始囤比特币？

对此，Armstrong 坦言，当年确实有讨论过要将 80% 资产来购买 BTC，但最后因为当时公司还在成长初期，一旦比特币价格突然崩跌，可能会直接拖垮整间公司，因此作罢。

他举例：「如果我们的钱原本可以用 18 个月，突然变成剩 10 个月，整间公司可能就撑不下去了。」

Coinbase 目前仍持有 BTC，也仍有约 25% 现金在加密资产上

尽管放弃「比特币重压策略」，Coinbase 目前也还是有 BTC。Armstrong 补充：

「目前公司大约 25% 净现金是加密资产，我们不会拿出 80%，那真的风险太高。」

虽然比不上微策略 (Strategy) 的极端做法，但已展现出一定程度的信心。

财务长 Haas 称 Coinbase 是营运型，不是投资型企业

财务长 Alesia Haas 也补充，Coinbase 本质是营运企业，主要目标是开发新产品、推动加密货币普及，目标是带领全球十亿人进入加密世界。

而不是像某些企业那样，主要透过加码投资来累积资产。

「Coinbase 从没把自己当成投资公司，也没把资产组合当成核心策略。」Haas 强调。

Coinbase 加密资产持续成长，一季多了 1.5 亿美元

根据 Haas 公开数据显示，截至 2025 年第一季 (Q1)，Coinbase 的加密资产总额为 13 亿美元，从 1 月到 3 月还增加了约 1.5 亿美元。资产配置以比特币为主，也有少数其他加密货币。

她补充：「我们有计划要继续扩大这部分资产，大家可以放心。」

和微策略差多远？对比一下就知道

虽然 Coinbase 持有的加密资产看起来也不少，但和比特币最大机构玩家微策略 (Strategy) 相比，差距还是天差地远。

目前微策略：

• 已累积超过 55 万颗比特币
• 总持仓价值超过 582 亿美元
• 如今已实现约 300 亿美元的帐面收益。

(BTC 总持仓量超过 582 亿镁！微策略 Saylor：比特币 2045 年一颗有望来到 1300 万镁)

Coinbase 造桥要稳定，Strategy 赌信仰和未来

总结来看，Coinbase 更重视长期营运与产品开发，选择相对保守的资产配置策略。而像微策略 (Strategy) 这类公司，则将比特币视为主轴，走的是高风险、高回报的路线。两种策略没有对错，只能说一个在造桥，一个在赌方向。