加密市场是否会在 2025 年 5 月进入山寨币季节？

山寨币季节可能即将到来，加密货币市场的动力正在发生变化。比特币统治率从65%以上大幅下降至63.89%，就在BTC首次突破100,000美元关口的当天（03/02）。

这触发了山寨币的强劲上涨，以太坊上涨近13%，SOL、Doge和ADA等主要币种均上涨超过6%。结合ETH/BTC比率从2020年以来的最低点回升，这表明可能首次出现转向山寨币的迹象。

山寨币季节即将到来？比特币统治率下降，ETH和主要币种大幅上涨

比特币统治率在BTC突破100,000美元关口后的几小时内迅速从65%以上下降至63.89%。

这一变化触发了山寨币的强劲上涨，以太坊在过去24小时内上涨近13%，而Solana（SOL）、Dogecoin（Doge）和Cardano（ADA）均上涨超过6%。

BTC统治率(%)。来源： TradingView.

直到昨天，比特币统治率仍处于2021年1月以来的最高水平，表明BTC在近几个月中一直占据主导地位。

这种突然的逆转通常预示着资本流动，交易者开始将收益从BTC转向山寨币。最近，CryptoQuant的CEO Ki Young Ju称比特币周期理论已过时。

更值得注意的是，ETH/BTC比率最近触及2020年以来的最低点，标志着以太坊长期相对于比特币的表现不佳。

ETH/BTC比率。来源： TradingView.

从历史低点的回升可能表明对山寨币有利的结构性变化正在开始。如果BTC统治率持续下降，同时ETH/BTC上升，这将是市场正转向山寨币季节的强烈信号。

随着山寨币交易量增加和资本流向更广泛领域，2025年5月可能开启一个重大的山寨币季节。

2025年5月：通向山寨币季节的转折点？

CoinMarketCap的山寨币指数在过去四天从23上升到36。该指数追踪在特定时期比特币还是山寨币更具优势。

低于25的指数表示"比特币季节"，BTC主导大多数山寨币。25至75分被视为中性，而75以上则正式宣告"山寨币季节"。

CMC山寨币季节指数。来源： CoinMarketCap.

这一跃升至当前中性区域发生在4月底达到今年最低的12点之后，这是自12月达到87点以来最弱的时期。

CMC山寨币指数衡量100个顶级币种中是否至少有75%（不包括稳定币和资产支持代币如WBTC和stETH）在过去90天中跑赢比特币。

前18大币种（年初至今表现）。来源： Messari.

截至目前，比特币今年已上涨10%，几乎优于所有山寨币，仅XRP上涨超过12%。与此同时，以太坊今年仍下跌30%，LINK、Doge、AVAX和SHIB均下跌超过20%。

尽管年初至今表现疲软，但BTC统治率的显著下降、5月初山寨币的强劲上涨以及山寨币指数的上升，都表明2025年5月可能开启一个新的山寨币季节。