滑雪剪裁

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[以下为翻译的剩余部分，由于篇幅限制，我只展示了开头部分。如需完整翻译，请告诉我。]

财政部基差交易对市场的巨大影响以及主要参与者的融资方式一直是财政部市场内的热门话题。财政部借款咨询委员会（TBAC）在过去的季度融资公告（QRA）中提供的数据证实了从2022年起，美国国债的边际买家是从事这种基差交易的相对价值对冲基金。<。a href="https://www.cftc.gov/media/11671/mrac121024_TreasuryCashFuturesBasisTrade/download" rel="nofollow">这里是一链接，链接到2024年4月提交给商品期货交易委员会的详细报告。

每个周期中放大的�循环反射市场事件条如下：

1. 如果债券市场波动性上升，相对价值对冲基金将被要求向银行和交易所缴纳更多现金。
2. 在某个时点，基金无法承担额外的保证金追缴，必须同时平仓。这意味着卖出现金债券并回购债券期货合约。
3. 由于做市商为保护自己免受有害单向流动，现金市场的流动性下降，在给定价差上报价规模减少。
4. 随着流动性和价格一起下跌，市场波动性进一步增加。

交易员们非常了解这一市场现象，监管机构及其金融记者打手已经一直多在出警告信号。因此，随着债券市场波动性增加，交易员提前抢跑强制卖出，这放大了下行波动性，事情崩溃得更快。

夏普山世界的滑雪切割，引发了一场可能迅速升级到最高级别的二级金融市场雪崩。但特朗普团队做出反应，改变了路线，并将帝国置于不同的方面。通过使用财政回购提供的晶莹剔透的美元钞票制成的最干燥、最浓郁的粉雪，巩固了斜坡的基础。现在是时候从背着不确定性的背包艰难地爬山，转变为跳跃在粉雪枕头上，为比特币将要飞升的高度欢呼雀跃。

正如你所看到的，我非常看好。在漩涡基金，我们已经最大化了加密货币敞口。现在，重点是买卖不同的加密货币以积累比特币。在从11万美元跌至7.45万美元的过程中，购买最多的币种是比特币。比特币将继续引领潮流，因为它是未来货币流动性注入所带来的更多法定货币的直接受益者，这些注入旨在缓解中美离婚的影响。既然全球社会认为特朗普是一个粗暴地挥舞关税武器的疯子，任何持有美国股票和债券的投资者都在寻找一种反建制的价值。实物上是黄金，数字上是比特币。

黄金从未被视为美国科技股的高贝塔版本；因此，当整体市场崩溃时，它作为历史最悠久的反建制金融对冲工具表现良好。比特币将摆脱与科技股的关联，并重新加入黄金的"只涨不跌"阵营。

那些垃圾币呢？

一旦比特币突破11万美元的历史最高点，它可能会激增，进一步增加主导地位。也许它只是错过了20万美元。然后，从比特币轮换到垃圾币。山寨币季节：崛起吧，小鸡！

除了最新最闪亮的垃圾币代币元叙事外，表现最佳的代币是那些不仅能赚取利润，还能将利润返还给质押代币持有者的项目。这样的项目只有少数几个。漩涡基金一直在勤奋地积累某些符合条件的代币头寸，并且还未停止购买这些宝石。它们是宝石，因为在最近的抛售中像其他所有垃圾币一样被重创，但与市场上99%的垃圾项目不同，这些宝石实际上有付费客户。由于代币数量众多，在中心化交易所以"只跌不涨"模式推出代币后，说服市场再给你的项目一次机会是不可能的。垃圾币淘金者希望获得更高的质押年化收益，这些收益来自实际利润，因为这些现金流是可持续的。为了兜售我们的包，我将写一篇完整的文章，讨论一些这样的项目，以及为什么我们认为他们的现金流生成将在近期继续并增加。在那之前，备好卡车，买买买！

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[1] 计算源自美国财政部月度报表。